Faiz indirimi geliyor ancak Kanada Merkez Bankası ne zaman olacağını söylemiyor

Yaklaşık iki yıldır artan fiyatlar ve hızla yükselen faiz oranlarıyla mücadele eden yorgun Kanadalı haneler, borçlanma maliyetlerinin hafifletilmesi için biraz daha beklemek zorunda kalacak.

Kanada Merkez Bankası, ısrarcı temel enflasyonu ve çok erken zafer ilan edip geri adım atmak zorunda kalabileceği korkusunu gerekçe göstererek, Çarşamba günü temel gecelik faiz oranını değiştirmeyerek yüzde 5’te bıraktı.

Ancak banka, faiz oranlarının yeterince yüksek olup olmadığını sormaktan, faiz oranlarının ne kadar yüksek kalması gerektiğini sormaya geçiş yaptığını söylüyor.

Merkez Bankası Başkanı Tiff Macklem, düzenlediği basın toplantısında, “Ekonomi genel olarak bugün açıklanan tahminlere uygun performans gösterirse, gelecekte faiz oranını ne kadar süreyle yüzde 5’te tutacağımız konusunda tartışmaların olacağını tahmin ediyorum.” dedi. Ottawa.

Dolayısıyla bariz soru, faiz oranlarının ne zaman düşmeye başlayabileceğidir. Kanada Merkez Bankası bu konuda herhangi bir şey söylemek istemiyor.

Macklem gazetecilere verdiği demeçte, “Kanadalılara yanlış bir kesinlik duygusu vermememiz önemlidir.” dedi.

Ekonomistlere göre faizler yaz aylarında düşebilir

Bankanın tahminini okursanız muhtemelen parçaları kendiniz bir araya getirebilirsiniz. Banka enflasyonun yıl sonuna kadar yüzde 2,5’e yavaşlamasını bekliyor. Ekonomik büyümenin yüzde sıfıra yakın kalacağı ancak resesyona girmeyeceği varsayılıyor.

Bu nedenle çoğu ekonomist merkez bankasının yaz aylarında faiz indirimine başlamasını bekliyor.

Avery Shenfeld, “İlk faiz indiriminin (çeyrek puanlık) Haziran ayında yapılması ve bankanın bu yılın sonuna kadar toplam 150 baz puanlık kesintiler uygulayarak piyasa beklentilerini aşması yönündeki çağrımızı değiştirmek için hiçbir neden görmüyoruz” dedi. CIBC Capital Markets’ın baş ekonomisti, müşterilere bir not yazdı.

BMO Capital Markets genel müdürü Benjamin Reitzes, “BMO’nun Haziran ayında faiz indirimine başlama çağrısı şu anda tamamen makul görünüyor” diye yazdı.

Royal Bank of Canada’nın baş ekonomist yardımcısı Nathan Janzen müşterilere şunları yazdı: “Zayıflayan ekonomik ortamla birlikte daha yavaş fiyat artışının (Kanada Merkez Bankası) yıl ortasından itibaren kademeli olarak temel faiz oranlarına geçmeye başlamasını sağlayacağını bekliyoruz. ”

Swap olarak bilinen varlıkların alım satımı (esasen tüccarların faiz oranlarının ne olacağını düşündüklerine dair bahis oynamalarına olanak tanıyan bir yatırım türü), Kanada Merkez Bankası’nın 24 Temmuz’daki para politikası toplantısında faiz indirimi olasılığının yüzde 97 civarında olduğu anlamına geliyor.

Peki merkez bankasının benzer bir rehberlik sunmasını engelleyen ne?

Gelecekteki Çalışmalar Merkezi’nin yöneticisi ve ekonomisti Jim Stanford, “(Macklem)’in geleceğe liderlik etme konusunda kötü bir geçmişi var” dedi.

Enflasyon daha yüksek faiz oranları getirdi

Macklem, COVID-19 salgınının ilk günlerinde bile faiz oranlarını düşürdü ve Kanadalılara faiz oranlarını uzun süre düşük tutacaklarını söyledi.

Macklem, Temmuz 2020’de “İpotekiniz varsa veya büyük bir satın almayı düşünüyorsanız ya da bir işletmeyseniz ve yatırım yapmayı düşünüyorsanız, faiz oranlarının uzun süre düşük kalacağından emin olabilirsiniz” dedi.

Birkaç ay içinde enflasyon yükselmeye başladı. O zaman bile pek çok kişi artan fiyatları “geçici” olarak değerlendirdi.

2021 yazına gelindiğinde tüketici fiyat endeksi (TÜFE) enflasyonu, Kanada Merkez Bankası’nın yüzde bir ila üç arasındaki hedef penceresini aştı.

Birinde (n Financial Post’ta yayınlanan başyazıMacklem’e göre fiyatlar, salgının özel koşulları nedeniyle arttı.

“Tüm bu faktörler fiyatları yukarı itti ama hiçbirinin kalıcı olması muhtemel değil. “Dolayısıyla bu geçici fiyat artışlarına aşırı tepki vermemeliyiz” diye yazdı.

Tabii fiyatlar artmaya devam etti. Haziran 2022’de TÜFE yüzde 8,1 ile zirveye ulaştı ve Kanada Bankası, tarihindeki en agresif faiz artırım döngülerinden birine başladı.

Yüksek faiz oranları borçlu hane halkı ve şirketler üzerinde baskı yaratıyor. Ayarlanabilir faiz oranlı ipotek sahipleri ilk aşamalarda asıl yükü üstlendiler, ancak durum farklıydı 2,2 milyon ipotek sahibi uzatmaya hazırlanıyor Önümüzdeki iki yıl içinde faiz oranlarının yükseltilmesi.

Bu haneler bazen ne zaman ara verebileceklerini öğrenmek için çaresizce bekliyorlar.

Merkez Bankası “zor bir dengeyle” karşı karşıya

Macklem, belirli ölçümler veya kesin bir tarih vermenin yararlı olmayacağını söyledi.

“Bunu bir takvime koymanın yanlış bir kesinlik hissi vereceğinden endişeleniyorum. Enflasyonun nasıl gelişeceğini bekleyip görmemiz gerekiyor” dedi.

GÖRÜNTÜLE | Kanada Bankası para politikası raporunu yayınladı:

Politika yapıcıların yükünü çeken tek şey iletişimdeki yanlış adımlar değil.

CD Howe Enstitüsü başkan yardımcısı Jeremy Kronick, “Bu zor bir denge” dedi. “Hiç böyle bir sıkılaşma döngüsü yaşamamıştık.”

Enstitüdeki Mali ve Para Politikası Merkezi’nin de yöneticisi olan Kronick, Kanadalılara enflasyonun gerçekten kontrol altında olduğu tamamen belli olmadan önce durumun temiz olduğunu söylemenin gerçek riskler içerdiğini söyledi.

Toronto finansal hizmetler firması Corpay’ın baş piyasa stratejisti Karl Schamotta, Macklem’in “daha fazla frene basmak istemeyebileceğini, ancak aynı zamanda gaz pedalına basmanın tehlikesini de gördüğünü” söyledi.

Ancak Schamotta burada daha büyük bir sorunun olduğunu söyledi.

Bir e-postada, “Ayrıca, merkez bankacılarının son yıllarda tevazu duygusu geliştirmiş olmaları da umut verici” dedi. “Kanada ve küresel ekonominin itici güçleri üzerinde iyi bir kontrole sahip olmadığımız açıkken gelecekteki bir eylem planına bağlı kalmanın hiçbir anlamı yok.”

Ve dünyanın belirsizliklerle dolu olduğuna hiç şüphe yok. Avrupa ve Orta Doğu’da savaşlar sürüyor, nakliye hatları saldırı altında ve iklimle bağlantılı felaketler küresel üretimi etkiliyor.

Dolayısıyla tahminler bundan sonra ne olabileceğine dair cesur açıklamalarda bulunabilir, ancak Kanada Bankası en azından şimdilik yalnızca eğilimlerin cesaret verici olduğunu ve ilerleme kaydedildiğini söyleyecektir. Ancak, görevin tamamlandığına kanaat getirilene kadar, faiz oranı politikasında değişiklik yapılması için bir tarih belirlenmeyecek.